股票作手回忆录:第六章 考虑大盘,而不是个股

时间:2020-04-30 13:15

1906年的春天我在亚特兰大度过一个短暂的假期我只想离开市场换个环境好好休息一下。我顺路去见了我的第一个经纪人——哈丁兄弟公司我交易活跌我能买卖三、四千股虽然并不比我二十岁时在大都会司里的交易量大。但在纽约股票交易所里买卖所里买卖股票和在对赌行里做按金交易是不可同曰而语的。

你可能还记得我讲过的那个小故事就是我在大都会公司抛空3500股制糖公司的股票预感有什么不对劲并决定立即平仓的那次。怎么说呢我时尚会那种奇怪的感觉它使我受益非浅。但有时候我又对自己说只凭一时的盲目冲动就反转头寸是愚蠢的。因而又嘲笑自己的想法。我把我的这种感觉归结为抽多了雪茄睡眠不足肝脏不好等等原因当我说服自己克服冲动坚持初衷时我又总是有后悔的理由。很多次我都克制住预感并没有脱手可是到了第三天又准会大跌。磕磕碰碰中我懂得了赚钱并不一定要非常明智非常有逻辑性。至于理由很显然是心理上的。

我只想讲一件小事让你看看它对我起了什么作用。那发生于1906年春在亚特兰大的那个短假期间。与我同行的朋友也是哈丁兄弟公司客户。那时我我假期很愉快对市场一点兴趣也没有。要知道除非市场异常活跃而我又有很大的头寸我总能停止交易跑去娱乐我记得当时正是牛市。虽然股市有所下跌但有迹象都表明还会上涨因而大家也很有信心。

一天早上我们吃过早饭读完了纽约所有的早报对观赏海鸥将蚌叼起、飞到二十英尺高左右又把它扔在坚硬的湿沙地上以美餐一顿的过程已感到厌味了就出发去波德沃克散步这可是白天最有意思的事了。

那时还不到中午我们缓缓地闲逛着呼吸着带咸味的空气无聊地打发着时间。哈丁兄弟公司在波德沃克有个办事处我们每天早上都会顺路去看着开盘。这其实只是习惯而已因为我实在没有别的事可做。

我们发现行情走强而且交投活跃。我的朋友对市场非常乐观持着半仓随几个点的盈利。然后开始向我解释继续持仓是多么多么明智的一件事。我并没有太集中精力听他讲话也懒得与他争论。我浏览了一下报价板看看有何变更结果发现除了太平洋(601099.SH)联合集团以外其余的都上涨了。我感觉我应该做空它我也说不出为什么只是有这种感觉。我问自己怎么会有这种感觉但我找不到答案。

我盯着板上的最新价位但因为那件事的缘故直到眼前一片模糊我满脑子只想着要抛空太平洋联合集团虽然对为什么要这样做也说不明白。

我看上去一定挺怪的因为站在旁边的朋友忽然撞了我一下说“嗨怎么了?”

“不知道”我只能这么回答。

“想睡觉?”

“不”我说“不想睡觉我只想抛空那股票。”我凭预感时总能赚钱。

我径直走向一张桌子那儿有空白的订单我的朋友紧跟着我。我拿了张订单马下抛出1000股太平洋联合集团然后交给了经理。经理本来一直保持微笑可他一读完定单就立即收回了笑容。他盯着我问:

“这对吗?”我一言不发也盯着他。接着他立刻塞给了操作员。

“你要做什么?”我的朋友问。

“我要做空头。”我回答说。

“什么?”他大叫起来。如果他是多头我怎么能做空头?一定有什么不对劲。

“1000股太平洋联合。”我说。

“为什么?”他非常激动。

我摇摇头表示我说不上原因。而他肯定是以为我得到了什么内幕消息他抓着我的胳膊就把我拖到大厅外在那儿没人注意我们股民们也听不到我们说些什么。

“你听说什么了”他问。

他十分激动他手上有一些太平洋(601099.SH)联合的股票他对其盈余和前景很有信心但他乐意接受其利淡消息。

“什么也没有!”我说。

“没有?”他显然很怀疑。

“我什么也没听说。”

“那你干嘛在这时做空!”

“我不知道。”我说的的确是事实。

“哦得了拉里。”他说。

他知道我的习惯是有依据的才做交易而现在我抛了1000股太平洋联合。

“我不知道”我回答说“我只觉得要出事。”

“出什么事?”

“我不知道我没法跟你解释我只知道我必须做空而且我还要再抛1000。”

我又回到那桌子前抛出了1000如果抛空第一个1000股是正确的话我就应该再抛一些。

“到底会出什么事?”我的朋友坚持不懈地问他开始犹豫是不是要跟我一起干了。如果我告诉他我听说太平洋联合要下跌他就不会问是谁说的以及为什么之类的傻问题而将其立即脱手。这时他却接着问“会出什么事?”

“什么事都可能发生但我可不敢保证到底会发生什么我无法告诉你为什么我又不是预言家 ,”我这样告诉他。

“那你就是疯了”他说“疯得还挺厉害一点理由没有就抛出你真不知道你为什么要抛吗?”

“我不知道我只知道我要抛。”我说“我就是要抛”形势很紧急我又抛了1000。我的朋友这下可受不了了他抓住我的胳膊说“行了走吧别再抛了。”

我已抛出了许多感觉满意了因而也就没等最后两千股的成交报告就跟着他走了那时我觉得再好的理由也不会改变我的看法我觉得抛出那支股票是最佳选择。虽然这种选择的确找不到什么好理由尤其是整个股市行情看好没人看到熊市的迹象时就更为如此但每次我有抛空的冲动却没抛时总会有后悔的理由。

我曾把类似的故事讲给一些朋友听而他们中有些人告诉我那并非预感而是一种下意识的思维也就是工作中的所谓创造性思维。正是这种思维使得艺术家会作些自己都不明白是怎么想出来的事对于我也许是受了一些无关紧要的小事的强烈合力作用也许我朋友那种不明智的信心反而激起我相反的情绪并选择了太平洋(601099.SH)联合来发泄只因为它是支明星。我无法告诉你那种预感的原因或动机到底是什么我只知道当我走出哈丁兄弟的亚特兰大办事处时我抛出了3000股太平洋联合而且是在上扬的股市上抛出的但我都一点也不担心。我想知道最后2000股的成交价因而吃过午饭我们又去了那办事处我很高兴地看到整个股票行情很好太平洋联合上涨了。

“我看你完了”我朋友说你可以想象他由于一点儿没抛而高兴成什么样。

第二天整个股市还在继续上涨除了我朋友兴奋之词我一无所获但我始终认为我抛得很对而且当我觉得自己做对了时总是很有耐心这是种什么感觉?下午太平洋联合不再上涨那天收盘前开始下跌很快跌至我抛出的3000股的平均线以下我更加觉得我是正确的因而又抛了不少到收市前我又抛出了两千股。

也就是说凭着种预感我抛空了了5000股太平洋联合我用光了我在哈丁兄弟办事处的所有保证金在度假中我无法承受这么多头寸因而我放弃了度假当晚就回到了纽约说不准会发生什么我觉得对于纽约我熟悉得多行动也会快些。

第二天我们听说旧金山地震了很严重但股市开盘只跌了几个点多头仍很强大而公众也从不会对新闻独立地作出反应这你随时可见。若有牢固的牛市基础这些消息也不会起到相应的作用这时就得全凭感觉了在这种情况下华尔街没有评估地震对市场的影响因为它并不希望跌那天结束前价格又有所上涨。

我抛出了500股升势有所减弱我相信预感但我的财富却没增加连浮动利润都没有。那个和我同去亚特兰大的朋友对于我抛空喜忧掺半。

他告诉我:“是有预感的伙计但是当高手们与资本都在牛市那边时抗衡是没用的它们赢定了。”

“再给它一点时间。”我的意思是指价格我不想掩饰因为我知道形势严重而太平洋联合的损失将最为惨重但看到华尔街还如此盲目实在让人气愤。

“给它时间?那你的皮将和其它熊皮一起在阳光下曝晒直到干透”他断然说道。

“那你怎么办?”我问他“因为南太平洋和其它铁路线损失了几百万就去买太平洋联合?他们来年的分红从哪儿挣回来?你还不如说事态还没有描述的那么严重但这可以成为买那些受严重打击的股票的理由吗?回答我呀!”

但我朋友只是说“是的听来还不错但我告诉你股市跟你可没什么共识行情记录可不会说谎不是吗?”

我说。它并不总能即时反映真相。

“听着一个人在黑色星期五之前和吉姆·弗斯克谈了一会儿说了不下10条黄金将要下跌的理由他被自己话所鼓舞最后告诉弗斯克他要卖空几百万吉姆·弗斯克瞧着他说“去卖吧去呀!马上卖掉然后别忘了请我参加你的葬礼。”

“说得对”我说“如果那家伙真的做了空头看看他赚到了多少钱呵你最好也抛出一些太平洋(601099.SH)联合。”

“我才不呢!我是那种顺风行船的人而我们这种人活得最快乐。”

第二天有了更详尽的报导股市开始下跌但还不像预计的那样厉害。我觉得世界上没什么东西可以阻挡即将到了的暴跌因而我又抛出了5000股。哦那时多数人都明白了而我的经纪人也反应过来了这既不是他们的错也不是我的错这不是我所判断的那种股市情形。接下来的一天股市开始暴跌当然了我要尽力抓住这次机会又抛了1万多股就是唯一的选择。

我什么都不想只觉得自己是正确的而且百分之百正确这是天赐良机就看我能否好好利用了我继续抛出难道我就没想一想抛出这么多万一股市反弹我的利润会被吞噬甚至可能连老本全丢掉天知道我当时想也没想但就算我想了也不会给我造成什么负担我可不是鲁莽的赌徒其实我很谨慎没人能对挽回地震造成的损失对不对?谁也不会无偿地将倒塌的大厦一夜之间修复是不是?

我不是盲目下注我也不是疯狂的空头我没被成功冲昏头脑也不认为旧金山已从地图上完全消失整个国家将变为大废品堆真的没有!我没处心积虑地等待恐慌好了总之第二天我平仓了赚了25万美元这是我有史以来赚得最多的一次而且只是几天的工夫刚开始的那两天华儿街对地震置若枉闻而且他们还会告诉你这是因为首批报道并不太严重的结果但我倒认为还不如说是想改变公众对股市的观点需要太长时间甚至职业交易商在很多方面都很迟钝而且目光短浅。

我没什么好解释的无论是科学的还是幼稚的解释都没有我只是告诉你我做了什么为什么做又得到了什么我关心的倒不是那种神奇的预感而是我赚了25万这个事实这意味着只要有机会我就可以做更大的头寸了。

那年夏天我去了萨拉托加温泉本来是想度假的但我又总是留心股市开始时我也不太累想想它也不觉得烦。后来我在那儿认识的人都对股市有了浓厚的兴趣我们自然而然地就会讨论起来我发现纸上谈兵和实际操作之间其实是有天壤之别。有些家伙喜欢班门开斧。

哈丁兄弟公司在萨拉托加也有办事处在那儿还有不少顾客但真正的原因我觉得倒是广告的作用其实在偏远的地方建办事处本身就是个很好的广告我总是顺路去逛逛挤在人群里坐在边上看着。经理来自纽约办事处是这个和蔼可亲的人无论对朋友还是对陌生人都会伸出友谊之手——当然一有机会就拉客户那儿是小道消息的芸集之处——赌马股票服务生——各种消息应有尽有办事处的人都知道我对消息不感兴趣因而经理也就从不走到我面前对我耳语他刚从纽约得到最新消息。他只是递给我一张电报说“这是他们发出的”诸如此类。

当然我仍关注着股市对我来说看看报价板是一种程序我注意到我的老友——太平洋联合看来又上涨了价钱还挺高但看来有人在吸纳我观察了两天一直没买通过观察我确认有人在吸纳那人并非小角色一定背景而且挺懂行我认为做得相当聪明。

一旦我确认了这一点我立即开始买进价位是160左右持续大手成交我也继续买进每笔500股而我买得越多市场越强虽然没跳升我还是很满意我看不到任何股票不大幅度上涨的理由。

忽然经理走到我面前说他们从纽约得到口信当然是指电报问我是不是在办事处当得到肯定回答后另一个人走过来说让他在那儿等着告诉他哈丁先生要和他通话。

我回答说我愿意等然后又买了500多股太平洋(601099.SH)联合我想不出哈丁会对我说什么我觉得可能不是生意上的事因为我的保证金足够买进我想买的很快经理又来告诉我埃德·哈丁先生有个长途电话给我。

“你好埃德?”我说。

但他却说“你到底在捣什么鬼?你疯了吗?”

“你才疯了呢。”我说。

“你在干什么?”他问道。

“你什么意思?”

“就是买那些股票。”

“怎么了我的保证金有问题吗?”

“不关保证金的事你上当了。”

“我不明白你的意思。”

“你为什么买进太平洋联合?”

“因为它在上扬”我说。

“上扬!见鬼!你难道不明白是局内人想全甩给你吗?你是那最容易骗的了你还不如去赌马输钱输得还有意思些别让他们耍了你。”

“没人在耍我”我告诉他“我跟谁也没说起过。”

但他还继续说“你别指望每次陷进股票都会有奇迹救你一有机会就赶快撤!”他说“当大户都拼命抛出的时候还这样做多头真是罪过。”

“行情记录上说他们在买进”我还坚持着。

“拉里你的订单过来时我差点犯心脏病看在麦克爱你的份儿上别当傻瓜了赶快撤吧!随时都可能破产的我反正尽职了再见。”然后他挂了电话。

埃德·哈丁是个聪明人消息十分灵通无私心而善良算得上是真正的朋友更重要的是他的职业可以让他听说不少事情我之所以买进太平洋(601099.SH)联合能依循的不过是多年来对股票走势的研究经验告诉我某种迹象总是伴随着大幅度上涨的我不知道自己怎么了但我推断出行情记录之所以说股票正在被人吸纳是由于局内人的操纵。也许埃德·哈丁的话给了我太深的印象他想阻止我犯一个毁灭性的错误无论他的脑子还是他的动机都没什么可怀疑的因而我照他说的做了虽然自己也不知道为什么会听他的意见。

我卖掉了所有的太平洋联合股票当然了不适合做多头的时候就得做空头否则就太不明智了。因而我卖掉了持股后又抛空了4000股基本上以162抛出。

第二天太平洋联合的董事宣布派发10%的红利。

开始华尔街没人相信。这简直就像绝望的赌徒孤注一掷。各报纸一下对董事会议论纷纷但华尔街的天才们却犹豫着要不要追进时太平洋联合带巨量创了新高一些场内交易商一个小时就赚了大钱我后来还听说有一个愚蠢的造市商错买了股票却赚了35万第二个星期他卖了会员席位去当农场主了。

我一听说那个空前的10%红利的消息就意识到我没相信经验却听信小道消息受到了什么惩罚我仅仅由于某个朋友无私和清醒就相信他的疑虑放弃自己的原则。

我一看到太平洋联合创下了新记录我就告诉自己“我不该抛的”。

我在这个世界上就只剩下在哈丁办事处的保证金了对于这一事实我既不高兴也不沮丧很明显我正确地理解了行情记录却象个傻子似的让埃德·哈丁动摇了自己的决定谴责别人是没道理的再说我也不能浪费时间反正已经覆水难收了我下单平仓空头当时我从股市上买入4000股太平洋联合股票大约是165左右我因而损失了3点我的经纪人在收盘以前以172和174买进了一些我拿到报告时发现由于埃德善意的扰乱我损失了4万美元这一课上得还算便宜对于一个没有勇气坚持自己初衷的人来说这代价不算大。

我并不太烦恼因为行情记录表明价格还会更创新高这种走势很不寻常而且董事会的行为也没什么先例但这次我要按自己的想法做事了我平掉了4000股空头决定按照行情记录的提示赚一笔于是勇往直前买进4000股直至第二天清晨然后我抛出我不仅补偿了我损失的4万元还赚了1.5万要不是埃德·哈丁想替我省钱的话我早赚了一大笔了不过他还是帮了我一个大忙我一直坚信正是这个教训使我成为了一个真正的交易商这些人中总有些会让你想起敢干像对着一只黄狗一样对坏脾气的老板说话的胆大包天的职员至少当他讲给你听的时候你会有这种感觉。

还并不是说我需要学的是不听小道消息而是按自己的想法办事是我找到了自信终于摆脱了的交易旧方法萨拉托加事件是我最后一次靠冒险凭运气的经历从那以后我开始通盘考虑基本条件而不是只抓个股我的努力使自己在艰难的投机学习中终于升级了这实在是漫长而艰辛的一步。

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