股票作手回忆录:第二十四章 大众应该始终记住股票交易的要素

时间:2020-04-30 13:15

一支股票上涨时不需要花精神去解释它为什么会上涨

大众总是希望得到别人告知。报明牌和听明牌如此普遍原因就在这里。经纪商透过自己的市场通讯杂志和口耳相传给顾客有关交易的建议很适当。但是不应该过于详细论述实际的状况因为市场的走势总是领先实际状况六到九个月。今天的盈余不足以让经纪商建议顾客购买股票除非有某种把握肯定六到九个月后业务展望能够保证可以维持相同的获利率。如果你能够相当清楚地看到那么远看出情势的发展会改变月前实际的力量今天有关股价便宜的论证就会消失。交易者必须看得够远但是经纪商只关心赚取今天的手续费因此一般证券商出版的杂志有着无法避免的错误推断。证券商靠大众的手续费赚钱.可是他们会设法利用他们的杂志引诱大众购买他们从内线人士或作手收到卖单的同一支股票。

我们常常见到内线人士去看证券公司的老板说:“我希望你创造一个可以替我散出万股的市场。”

证券商要求提供进一步的细节。我们假设这支股票的报价是50美元。内线人上告诉他:“我会以45美元的价格给你5,000股的买进选择权每提高1点另外给5,000股的买权一共给你5万股。我也会给你以市价卖回5万股的选择权。”

噢对证券商来说这是相当轻松好赚的钱只要他拥有很多追随者内线人士所追求的东西当然也就是追随者。一家证券商要是有线路直通分公司和全美各地的关系号子在这种交易中通常可以找到众多的追随者:请记住无论如何由于卖回选择权的关系这家证券商打的都是绝对安全的仗。如果他能够让顾客跟进就能够散出他的全部持股获得庞大的利润外加正常的手续费。

我想到的是华尔街一位著名内线人士的“剥削”方式。

他会拜访一家大证券商的大牌营业员。有时候他甚至会更进一步去见公司的某一位小股东。他会说类似下面这种话:

“噢老兄我想表示我对你们很多次帮忙的谢意。我要给你们一个真正赚点钱的机会我们正在组织一家新公司好吸收我们关系企业中某一家公司的资产我们会把这支股票从目前的价位炒高一大段。我打算用65美元的价格转给你们500股雄鸡商店的股票。这支股票目前的行情是72美元。”

这位心存感激的内线人士把这个消息告诉很多家证券商里的几十位大牌营业员。既然收到这位内线人士礼物的人都在华尔街谋生活他们拿到自己有利润的股票时会怎么办?当然是建议每一个他们能够找到的男男女女买进这支股票。好心送礼的内线人士知道这一点。他们会协助创造一个市场让内线人士能够用高价把他的好东西卖给可怜的大众。

还有一些出脱股票的手法应该禁止。证券交易所不应该容许挂牌上市的股票用分期付款的方式向一般大众销售。正式挂牌报价对任何股票都有一种约束力。何况参与自由市场的正式证据加上价格上的差距已经是一支股票所需要的全部诱因了。

另有一个常见卖股票的手法造成不动脑筋的大众亏损千百万美元却没有让任何人入狱因为这种方法十分合法就是完全基于市场的要求增加股本。这种程序其实并不很像改变股票的颜色。

无论老股是一股换二股、四股甚至是换十股这种戏法通常都是希望让旧的东西容易卖。旧价格是一磅包装卖1美元很难销售1/4磅一包卖25美分可能比较好卖或许可以卖到27或30美分。

为什么大众不问股票何以要变得比较容易卖?这又是华尔街慈善行动的一个例子但是聪明的交易者要小心这种类似“特洛伊木马”的东西。这是大众所需要的一切警告。大众不理会这一点因而每年损失数百万美元。

意图编造或散播谣言对个人、公司的信用或业务造成不利影响会遭到法律惩罚也就是有意通过影响大众卖出打压证券价值会遭到法律惩处:原来的主要用意可能是要在情势紧张时处罚任何明白怀疑银行健全程度的人减少挤兑恐慌的危险。但是这样当然也保护大众不要以低于真正价值的价格出售股票。换句话说美国的法律惩罚散布这一类利空题材的人。

如何保护大众不以高于真正价值的价格购买股票的危险呢?谁来惩罚散布无稽利多题材的人呢?没有人负这种责任可是大众在股价太高时因为根据不具名的内线建议而买进股票所损失的金钱超过比在所谓的“掼压”时因为利空的建议而以低于真正价值的价格卖光股票所损失的金钱。

如果能够通过一种法律惩罚说谎的多头就像现在处罚空头说谎的法律一样我相信大众会节省几百万美元。

当然承销机构、作手和因为不具名乐观说法而受惠的其他人会告诉你任何人根据谣言和不具名的声明做交易有了亏损只能责怪自己。如果是这样你大可以主张任何人笨得吸毒成瘾就没有资格得到保护。

证券交易所应该要帮忙保护大众不受不公平的作法侵害。如果一个清楚内情的人希望大众接受他对事实的声明或希望大众接受他的意见请他签名负责。为利多题材签名负责不会使这些题材变成真的。但是会让“内线人士”和“董事们”谨慎一些。

大众应该始终记住股票交易的要素。一支股票上涨时不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价持续上涨偶尔出现自然的小幅回档跟着涨势走大致都是相当安全的办法。但是如果股价经过长期的稳定上升后后来转为逐渐开始下跌只偶尔反弹显然阻力最小的路线已经从向上变成向下。情形就是这样为什么要寻找解释呢?股价下跌很可能有很好的理由但是这些理由只有少数人知道他们不是把理由秘而不宜就是反而告诉大众说这支股价很便宜。这个游戏的本质就是这样大众应该了解少数知道内情的人不会说出真相。

许多所谓的“内线人士”或“干部”的声明不管是有没有具名其实都没有根据。有时候甚至没有人要求内线人士发表声明声明是在市场上拥有重大利益的某些人编造的故事。在一种证券价格上涨的某一个阶段大量持股的内线人士为了便于交易这支股票并不反对获得专业人士的协助。但是内线人士可能告诉大赌客买进的时机却一定说不出什么时候是卖出时机。这样使大作手处在和大众同等的地位只是他必须要有一个够大的市场让他能够出货。这个时候最会误导大众的信息就会放出来。当然有些内线人士在这种游戏的任何阶段你都不能信任。通常一位大公司的老板可能根据内线消息在市场上采取行动。他们其实没有说谎他们只是什么不说而已因为他们发现有时候沉默是金。

我说过很多次而且再说也不嫌啰嗦根据我身为股票作手几十年的经验我相信没有一个人可以始终一贯、持续击败股票市场但是他或许可以在某些情况下在一些个股上赚钱。不管交易者多么有经验他犯错做出亏损交易的可能性总是存在。因为投机不可能百分之百安全。华尔街的专家知道根据“内线”明牌行动会比饥荒、瘟疫、歉收、政治调整或所谓的正常意外事故还要更快地让人破产。在华尔街或任何其他地方都没有通向成功的柏油大道既然如此何必阻塞交通呢?

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